仲介事業（IFA）が投資運用業を取得するとできること

IFA（仲介）のみのときの限界

第二種金融商品取引業や投資助言・代理業のみの場合、顧客への「助言」や「売買仲介」までは自社で行えても、運用の最終判断・執行（一任）を自社で担うには投資運用業が必要です。外部の運用会社・証券会社に委ねる形になりがちで、収益は手数料・販売フィー中心に留まりやすいです。

投資運用業を取得するとできること

投資運用業（投資一任）を取得すると、顧客からの委託に基づき、ポートフォリオの構築・換金・リバランス等の運用を行えます。助言と組み合わせることで、ロボアドバイザー（アルゴリズムに基づく運用型サービス）の提供も設計可能です。

• •投資一任契約に基づく運用執行
• •モデルポートフォリオの運用・リバランス
• •ロボアドバイザー（助言＋一任の設計）
• •運用報酬（成功報酬・定額報酬等）の収益モデル
• •High Net Worth 向けの運用型ウェルスマネジメント

ロボアドバイザー提供のイメージ

ロボアドバイザーは、一般的に投資助言・代理業と投資運用業（一任）の組み合わせ、または信託銀行等との連携で構築されます。IFAが運用業を持つことで、アルゴリズム選定〜口座内執行までを自社ブランドで一体化しやすくなります。

金融庁のフィンテック関連制度・ガイドライン、顧客属性に応じた適合性、説明義務、システム管理（アルゴリズムの検証・変更管理）が実務上の論点です。

M&Aで運用業を取得する場合

既存の投資運用業者を買収して許可・顧客・運用システムを承継する方法は、新規登録より時間短縮になることがあります。DDでは、運用残高の構成、運用方針の継続性、システム・バックオフィス、分別管理の実態、キーパーソン（運用責任者等）の引継ぎが中心です。

• •運用資産残高・収益率（匿名化した概要）
• •運用システム・ロボアド基盤の引継ぎ
• •投資一任契約の継続・移管
• •助言業との兼業・分離管理

よくある質問

第二種だけではロボアドバイザーは提供できませんか？

自社単独で運用執行まで行う場合、投資運用業（一任）が必要です。助言のみ・外部運用委託のスキームもありますが、自社運用型サービスには運用業が前提になります。

IFAが運用業を買うM&Aのメリットは？

許可・運用実績・システム・運用残高を一括で獲得できる可能性があります。顧客基盤とのクロスセルも期待できます。

ノンネームシートには何を載せますか？

許可の種類、運用残高レンジ（匿名）、主要運用スタイル、顧客層、システム概要、承継時の届出見込み等を、社名・銘柄・顧客名なしで整理します。